Empreendedores digitais sabem que o e-commerce é um campo fértil para oportunidades, mas também um palco constante para desafios, especialmente quando o assunto é fraude. O chargeback, os golpes e as perdas com devoluções fraudulentas são fantasmas que assombram muitos negócios online. É nesse cenário que empresas como a Riskified se destacam, e os números do segundo trimestre de 2026 recém-divulgados pela companhia acendem um alerta importante para quem vende digitalmente: a inteligência artificial é a chave para proteger e escalar seu faturamento.
A Riskified Ltd. (NYSE:RSKD), plataforma de prevenção de fraudes alimentada por IA, não apenas apresentou seu balanço do segundo trimestre de 2026 em 12 de agosto, mas também mostrou o maior crescimento de receita em mais de quatro anos. Com um salto de 22% ano a ano, atingindo US$ 98,7 milhões, a empresa surpreendeu o mercado e revisou para cima suas projeções para o ano. Esse resultado vem na esteira de um crescimento de apenas 7% no primeiro trimestre, indicando uma aceleração significativa e uma demanda crescente por soluções robustas contra fraudes.
A notícia foi tão bem recebida que as ações da empresa dispararam 10,34%, fechando o dia a US$ 5,815, perto do seu recorde de 52 semanas. Mas mais do que o desempenho de mercado, o que realmente importa é o que esses números significam para o universo do e-commerce: o combate à fraude não é mais um custo operacional, e sim um investimento estratégico com retorno tangível, especialmente em um ecossistema digital que movimenta trilhões.
Um Mercado Gigante e Problemático: Onde a Fraude Atua
Como a única empresa de capital aberto focada em inteligência artificial para fraudes e riscos, a Riskified tem um papel central em um mercado que não para de crescer. Segundo a apresentação da empresa, o volume bruto de mercadorias (GMV) global no e-commerce atingiu US$ 6,9 trilhões em 2026 e a expectativa é que chegue a US$ 8,9 trilhões até 2030. Imagine o tamanho do problema quando uma fatia considerável desse bolo é perdida para fraudes.
A Riskified destacou em sua apresentação que sua rede já abrange 1,1 bilhão de consumidores únicos e processa bilhões de transações, analisando US$ 163 bilhões em GMV anualmente. Desde sua fundação em 2013, a empresa já processou US$ 750 bilhões em GMV acumulado, analisando mais de 5 bilhões de transações em 170 países. Esses números dão a dimensão da expertise e dos dados que a IA da Riskified utiliza para aprender e identificar padrões.
O investimento pesado em Pesquisa e Desenvolvimento (P&D), com mais de um terço da equipe dedicada a essa área, demonstra o compromisso da empresa em estar sempre à frente. A linha do tempo de lançamentos de produtos mostra uma evolução contínua, desde a fundação em Tel Aviv em 2013 até o lançamento de ferramentas como Policy Protect, novos modelos de machine learning, Decision Studio e Adaptive Checkout, culminando na "Agentic Intelligence" em 2026. Essa inovação constante é vital para combater fraudes cada vez mais sofisticadas.
O "Iceberg" da Fraude: Problemas Visíveis e Escondidos
Para o empreendedor digital, as fraudes não são apenas as óbvias, como o uso de cartões roubados. A Riskified usou a metáfora de um iceberg para explicar os pontos de dor que afligem os varejistas online. Na ponta visível, estão as perdas diretas por transações fraudulentas. Mas, submersas, estão as perdas por "falsas recusas" (transações legítimas que são bloqueadas por sistemas antifraude excessivamente zelosos) e as fraudes de devolução.
- Falsas Recusas: Em 2026, as perdas globais do e-commerce por falsas recusas ultrapassaram US$ 231 bilhões. Imagine quantos clientes honestos foram impedidos de comprar, gerando frustração e perda de receita para os negócios.
- Pedidos Fraudulentos: Os pedidos fraudulentos no e-commerce somaram US$ 56 bilhões em 2025. Esse é o problema mais óbvio, onde o criminoso obtém um produto sem pagar por ele.
- Fraude de Devolução: Apenas nos Estados Unidos, as perdas por fraude de devolução atingiram US$ 77 bilhões em 2025. Isso inclui casos como a devolução de produtos usados, danificados ou falsificados, ou o "wardrobing" (comprar, usar e devolver).
Esses números são assustadores e mostram que a fraude vai muito além do chargeback tradicional. A diversidade de clientes da Riskified, que inclui marcas como Prada, Booking.com, Shark Ninja e Uphold, demonstra a universalidade do problema e a adaptabilidade da solução em diferentes setores e geografias. Essa rede global de comerciantes fortalece os modelos de IA da plataforma, criando um ciclo virtuoso de aprendizado e melhoria.
Diferenciação pela Performance da IA: Menos Chargeback, Mais Aprovação
A apresentação da Riskified incluiu dados de estudos-piloto de 2022 e 2023 que comparam o desempenho da empresa com o de seus concorrentes de "próxima geração". Os resultados são claros: a Riskified consegue taxas de chargeback mais baixas e taxas de aprovação mais altas, o que significa mais vendas e menos dores de cabeça para o lojista.
- Varejista de Cartões Presente: A Riskified alcançou uma taxa de chargeback de 1,3% contra 2,6-3,1% dos concorrentes, mantendo uma taxa de aprovação de 75,94% contra 71,3-73,2%.
- Setor de Viagens: A Riskified registrou 0,35% de chargeback, em comparação com 0,44% de um concorrente, com aprovações de 62,13% contra 60,67%.
- Varejista de Moda: A taxa de chargeback da Riskified foi de 0,44%, superando significativamente os concorrentes, que ficaram entre 0,89% e 1,01%.
Essa performance superior é atribuída à plataforma automatizada da Riskified com fortes efeitos de rede. Quanto mais comerciantes utilizam a plataforma, mais dados são gerados, mais a IA aprende, e melhores são os resultados de ROI (Retorno sobre Investimento) para todos, atraindo ainda mais comerciantes. É um ciclo de crescimento e aprimoramento contínuo.
Desempenho Financeiro e Trajetória Rumo à Lucratividade
O segundo trimestre de 2026 marcou um ponto de inflexão na trajetória financeira da Riskified. A receita de US$ 98,7 milhões e o crescimento de 22% foram impulsionados pela entrada de novos clientes, expansão de serviços com clientes existentes e um bom desempenho de vendas no geral. O lucro bruto atingiu US$ 45,0 milhões, e o EBITDA ajustado cresceu 84% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 3,9 milhões.
Analisando o histórico, a Riskified tem demonstrado um crescimento sustentado na receita, passando de US$ 131 milhões em 2019 para US$ 345 milhões em 2025. Mais importante ainda, a margem EBITDA ajustada melhorou de -2% em 2019 para 8% em 2025, evidenciando o progresso da empresa em direção a uma lucratividade sustentável.
A empresa também demonstrou disciplina na gestão de despesas, com os custos operacionais não-GAAP caindo para 42% da receita, em comparação com 47% no ano anterior. O aumento de 84% no EBITDA ajustado para US$ 4 milhões no trimestre reflete não só o crescimento da receita, mas também essa gestão eficiente. Além disso, a Riskified recomprou 13,7 milhões de ações por US$ 63,9 milhões no trimestre, reduzindo as ações em circulação em 8% e em 26% cumulativamente, o que é um sinal de confiança da gestão no valor da empresa.
O Caminho para o Lucro e Geração de Caixa
Um dos pontos mais importantes da apresentação foi a demonstração da jornada da Riskified, que saiu de perdas pós-IPO para uma lucratividade consistente. Após registrar perdas significativas de EBITDA ajustado nos trimestres seguintes ao IPO em julho de 2021 (chegando a -$13,9 milhões no terceiro trimestre de 2021), a empresa tem melhorado constantemente seu desempenho. O EBITDA ajustado se tornou consistentemente positivo a partir do quarto trimestre de 2023, atingindo US$ 17,7 milhões no quarto trimestre de 2024. Embora os US$ 3,9 milhões do segundo trimestre de 2026 sigam padrões sazonais típicos, representaram o melhor desempenho para um segundo trimestre até o momento, com um aumento de 84% ano a ano.
A geração de fluxo de caixa livre da empresa também se transformou, passando de -$61 milhões no segundo trimestre de 2022 para US$ 46 milhões no segundo trimestre de 2026 (considerando os últimos doze meses). A Riskified espera superar US$ 40 milhões em fluxo de caixa livre positivo em 2026, amparada por um balanço sólido de US$ 224 milhões em caixa, depósitos e investimentos – sem dívidas. Isso garante fôlego para inovação e expansão.
Expansão e Economia de Cohortes de Clientes
A Riskified destacou sua capacidade de expandir relacionamentos com os comerciantes ao longo do tempo. A análise por cohortes de clientes mostra como cada grupo anual de comerciantes contribui para o faturamento total da empresa. Cohortes mais recentes, como os de 2022, 2023 e 2024, demonstraram um crescimento particularmente forte em 2025, multiplicando seu faturamento em 3x, 9x e 2x, respectivamente. Isso é a prova de um modelo de negócios de "land-and-expand" (conquistar e expandir), onde a empresa primeiro atrai o cliente e depois cresce junto com ele, oferecendo mais produtos e funcionalidades.
Projeções Atualizadas e Visão Estratégica
Com base no forte desempenho do segundo trimestre e no contínuo dinamismo dos negócios, a Riskified elevou suas projeções para o ano fiscal de 2026. A expectativa de receita foi ajustada para US$ 400-410 milhões, com o ponto médio de US$ 405 milhões representando um crescimento de aproximadamente 18% em relação a 2025. O EBITDA ajustado também foi elevado para US$ 33-39 milhões, o que significa uma margem de 9% no ponto médio, superando os 8% de 2025.
A gestão projeta que as despesas operacionais não-GAAP trimestrais permanecerão na faixa de US$ 42-43 milhões, e a empresa espera gerar mais de US$ 40 milhões em fluxo de caixa livre positivo para o ano. Setores como Viagens, Finanças Digitais e Moda e Luxo devem responder por cerca de 80% do faturamento total, com Finanças Digitais projetado para crescer bem acima da média da empresa.
A Riskified tem múltiplas frentes de crescimento, incluindo a expansão com clientes existentes, a aquisição de novos, a expansão geográfica e o desenvolvimento de soluções para novas categorias. Com uma retenção líquida em dólar de aproximadamente 105%, a estratégia da empresa equilibra a aquisição de novos clientes com a expansão dentro da base existente, mostrando um modelo de negócio saudável e escalável.
Capacidades da Plataforma e Vantagens Competitivas
A Riskified ressaltou a natureza abrangente de sua plataforma de inteligência de risco com IA, que atua na prevenção de fraudes e abusos em toda a jornada do e-commerce. A arquitetura da plataforma combina soluções, capacidades e dados de rede para entregar o que a gestão descreve como "resultados de negócios superiores" para os comerciantes.
As seis principais forças da plataforma incluem:
- Captura profunda de dados.
- Modelos personalizados e treinados de forma autônoma.
- Escalabilidade e conformidade empresarial.
- Um robusto "grafo de identidade".
- Componentes alimentados por IA.
- Infraestrutura modular de machine learning.
Essas capacidades técnicas permitem que a Riskified distinga identidades legítimas de atividades fraudulentas em tempo real, resultando em aumento de receita, redução de custos e melhores experiências para os clientes dos comerciantes. Em um cenário onde a fraude se torna cada vez mais sofisticada – com a menção de que "ferramentas agentivas fazem parte do que está acelerando isso" – a abordagem integrada da Riskified se torna cada vez mais relevante. Os comerciantes estão buscando soluções completas, não apenas pontuais, para lidar com segurança de contas, prevenção de fraudes, aplicação de políticas e gestão de chargeback por meio de um único provedor.
Com um desempenho robusto no segundo trimestre, projeções otimistas, melhoria da lucratividade e um mercado em franca expansão, a apresentação da Riskified em agosto de 2026 desenha o retrato de uma empresa que está em seu auge, navegando com sucesso pelo cenário em constante evolução da prevenção de fraudes no e-commerce. A combinação de crescimento acelerado da receita, alavancagem operacional, geração de fluxo de caixa positivo e recompra estratégica de ações sinaliza a confiança da gestão na trajetória da empresa.
Com informações de investing.com.